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  • 沙特原油生产设施遇袭对MEG市场的影响:谨慎追涨
    2019-10-22 11:33:24  阅读量:2372  
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    摘要: 近期meg生产利润回升并未提升工厂复产情绪。国金能化提示在市场供应偏紧,价格相对高位的情况下,谨慎追涨。而此前,沙特官方表示abqaiq工厂在9月底将恢复遭袭前的产量水平。沙特原料供应恢复速度加快,短

    尽管沙特事件对中国进口的影响很小,但港口库存持续下降的预期仍然很强,维持了目前乙二醇的紧张供应。梅格生产利润最近的反弹并没有提高工厂复工的情绪。本周供应方的紧急情况增加了供应担忧,市场在价格飙升的情况下大多以高价运输。郭晋南华认为,市场供应紧张,价格相对较高,所以谨慎的做法是抬高价格。

    沙特阿拉伯袭击事件的发展:

    9月18日凌晨,沙特能源部长阿卜杜拉西斯(Abdalasis)举行新闻发布会,宣布沙特原油产量已恢复到袭击前水平,天然气产量将在本月底恢复正常。早些时候,沙特官员表示,阿布卡iq工厂将在9月底袭击前恢复生产水平。其中,sabic的降幅约为49%,kayan的降幅约为50%,yansab的降幅约为30%。据最新消息,萨比奇表示,自9月15日实施限制以来,沙特阿美的原材料供应已从目前正常供应的51%增加到70%,而另一家朱巴制造商先进石化(advanced petrochemical)的原材料供应已从60%增加到80%。Tasni的原材料供应从短缺的59%恢复到75%,sabic子公司yansab表示,原材料供应从70%恢复到83%。沙特阿拉伯的原材料供应恢复速度加快。仅在三天内,供应恢复平均增长了约15%。沙特事件对中国乙二醇供应的影响可能会略有减弱。

    沙特事件的恢复率有所提高,而乙二醇供应缺口的影响略有减弱。

    沙特阿拉伯在乙烯和乙烯衍生物方面是世界领先的国家,该国大多数石化公司使用乙烷作为关键原料。据消息来源称,沙特阿拉伯的乙烯产量高达1750万吨/年,约占世界总产量的9%。沙特阿拉伯是乙二醇最重要的进口国,约占中国进口总量的45%。

    根据目前全球五家乙二醇供应商的数据,沙特阿拉伯sabic的市场份额约为11.09%,在五家供应商中排名第一。通过独资或合资方式,在5家沙特企业中拥有10个单位,生产能力约为576万吨/年,占沙特总生产能力的90%。对沙特阿拉伯的袭击必然会影响到原油-石脑油-乙烯的乙二醇生产线。然而,沙特乙二醇装置的变化将在一定程度上影响乙二醇的出口量。换句话说,中国乙二醇的进口将受到相应的影响。

    根据最新海关数据,8月份乙二醇进口量约为810,500吨,沙特阿拉伯对中国的进口量约为340,000吨/月。根据沙特阿拉伯的最新发展,沙特阿拉伯下半年的产量下降了约25%,相当于月度总产量的12.5%。对中国的影响差距约为5万吨。

    供求方面:下调银行利率的预期仍然强劲,紧缩模式仍在继续。

    从供应情况来看,目前乙二醇港库存减少的预期仍然很强。加上沙特事件的影响,仍然有大约50,000吨的缺口,港口库存的减少预计将持续一段时间。另一方面,中国乙二醇运行率普遍较低,仍低于今年的平均水平,非乙烯运行负荷也低于预期。

    从下游需求来看,聚酯端的高负荷启动在节前三年同期处于较高水平。尽管略有下降,但仍保持了近90%的高启动水平。工厂有强烈的库存欲望,对原材料的短期需求相对稳定。

    风险点:利润驱动,国内供应方有增量影响吗?

    最近,乙二醇已经大大扩展。受此影响,乙二醇在各种工艺中的利润显著提高,煤基乙二醇表现出最出色的性能。截至9月17日,国内煤基乙二醇在改革初期继续疲软,利润大幅上升,毛利率达到188元/吨。乙烯制成的梅格表现不错,尽管后来有所回落。那么,利润的大幅增长是否会引发国内乙二醇工厂的生产情绪?答案是否定的。

    根据最近国内乙二醇大修统计,SIA 36万吨级能源厂的一条生产线已于19日重启。然而,在不久的将来也有许多计划中的大修。30万吨通辽金煤厂已进入大修期。黔西煤化工、福德能源、中海油和壳牌都计划在10月份进行大修。另一方面,70周年纪念会对建筑产生一定影响,节前负荷可能会保持在相对较低的水平。

    图8:近期国内乙二醇装置维护统计

    本文来源于陆家嘴商品论坛

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