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  • 宏观经济与未来投资机会
    2019-10-30 19:30:50  阅读量:288  
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    摘要: 截止2019年6月30日,公司第一大股东为天津中银实业发展有限公司,持有公司35.74%的股权,第二大股东为深圳市宝山鑫投资发展有限公司,持有公司25.5%的股权,公司的实际控制人为中国东方资产管理股

    至于今年股票市场的投资机会,正如我刚才所说,今年市场平衡,上半年上升,下半年下降,所以今年的机会不大。如果有机会的话,那就是先跌倒的机会,直接爬起来更难。如果有些人在做绝对回报,在一年内要小心。如果是做相对收入,比如公开发行股票基金,就会有相对收入的机会。没有什么大的机会,但有些可能相对强势,有些相对弱势,还有一些相对强势,比如高净资产收益率的消费者股。如果它掉了,它会掉得很少。如果市场上涨,它肯定会上涨。如果市场再次下跌,跌幅肯定会更小。有这样一个相对的机会。

    然而,整个市场直接上涨,有绝对回报。今年下半年平衡市场相对困难。总的来说,下半年平衡市场应该小心。在中国股票市场的历史上,60%的年份是均衡市场,这种情况尤为普遍。平衡城市就是这种早期资本面比较好,银行贷款也比较活跃,每个组织都要制定投资计划,会在年初开始投资。机构投资者一般都有投资收益计划,所以不可能不在年初投资,所以大家在年初都有更积极的态度。然而,下半年,人们的心态越谨慎。例如,如果机构投资者已经完成了所有的利润,他已经完成了今年3亿元的利润目标,而且利润目标已经完成,还会投资吗?如果它兑现了,它已经完成了它的计划,然后它将再次进入,一旦它下跌,它将不会完成它的计划,所以它不会轻易进入。只有个人投资者可能仍然漠不关心,每天都在其中辗转反侧。因此,总的来说,许多投资者,一些绝对收入投资者,在未来更加谨慎。平衡市场就是这样。牛市不是这样。市场与熊市平衡得越晚,资本就越不有利。如果你想分析市场,你必须看宏观经济,其次是资本,第三是市场趋势。

    在这三个方面,宏观经济正在上升,但上升也可能对应于均衡市场,当然也对应于牛市。2020年是牛市。钱在哪里?普通基金是第二季度最宽松的。随着第二季度的增长,许多机构不得不赶上来实现利润目标。第二季度还有一个因素,即一般机构在第二季度支付奖金。有许多机构在2月、3月和4月发放奖金,还有一个持续奖金的因素。因为奖金因素是一年中的一个增量,其他月工资是相同的,不是一个增量,工资是稳定的,工资平均为12个月,奖金是前几个月额外收入的一部分。因此,这一新基金将在2月、3月和4月增加。当市场强劲时,如果它是一个强劲均衡的市场,它将持续到6月份;如果这是一个疲软的均衡市场,它将在4月达到峰值,并将在2019年4月达到峰值。2015年是一个非常平衡的城市,直到六月才达到顶峰。

    广义上的市场趋势和技术也很重要。你认为技术怎么样?技术有几个角度。从技术上讲,你可以从以下角度来看待市场:市场形态、市场周期、市场趋势、市场结构和市场量价关系。

    从市场结构来看,大盘股、小盘股、领先股和落后股在结构上是在总体市场形势下首先触底的领先股。许多股票是领先的股票,其中有非常聪明的基金。例如,股票市场每次看到顶部和底部都会领先。如果市场想触底,它会先触底,它的创新并不低,市场的创新低;它没有达到新的高点,市场仍在创新高,这是一个更危险的信号。你需要寻找一些领先的指标来观察市场结构的下一个变化。

    其次,看看市场模式。今年是平衡市场的一年。第二季度很高,前景不太好。由于价值风格,价值股普遍较强。什么决定了价值风格?这是商品的循环。当商品处于扩张期时,它们是价值型的,而当商品处于收缩期时,它们是增长型的。由于国际商品在2015年12月触底,一般来说是一个扩张期,所以从2015年5月到2021年,一般来说是一种价值风格。

    第三,看看市场趋势,你必须定义市场趋势。不同的人对市场趋势有不同的定义,上升和下降的条件是不对称的。你不能说股价高于20天均线是好事,但低于20天均线是坏事。这种对称的定义通常是不可接受的。市场是不对称的。你必须定义趋势,最好不要对称地定义它。需要定义趋势。例如,如果跌破20天移动平均线,第二天无法恢复,总趋势将被打破。但是上升到20移动平均线的趋势会更好吗?不一定,两者是不对称的。具体你需要检查和定义,趋势是有意义的,如果你不定义是空趋势,就没有操作意义,你不知道趋势是好是坏。总的来说,无论你现在如何定义,当前的趋势都不是很好。定义趋势的目的是根据这个趋势的定义进行投资,你的长期回报率很高,而你的退出率很低。这就是趋势定义的含义。例如,从1990年至今,上证综指从最初的100点上涨了26倍,达到现在的2700点。如果你定义了一个趋势,并且定义得很好,我估计增长5000倍是可能的。你可以回去定义它。此外,最大回扫率仅为10%和7%。如果你定义了一个趋势概念,例如,如果你达到任何条件,趋势将被打破,如果它被打破,它将是空的,如果它是好的,它将是满仓。如果你很好地定义了趋势,你肯定会增长26倍以上,而且退出的幅度肯定会比上证综指小得多。上证综指下跌70%至80%。如果你遵循既定的趋势,就不会有这么大的回撤。趋势投资缩水小,收益高,所以趋势更重要。

    这一趋势既有技术趋势,也有基本趋势。基本面趋势,如果经济周期是扩张期,企业利润的增长率是逐年上升的。从技术上讲,指数需要定义趋势,个股也需要定义趋势。个股走势强于市场。个股比市场平均水平更强劲。它们在下落时抵抗下降,在上升时快速上升。这被称为一个好趋势。这种股票的走势不好。许多投资大师非常重视趋势。巴菲特重视基本趋势,而科斯妥拉尼重视基本趋势和技术趋势。《嘲笑股市》的作者奥尼尔在技术上很聪明。你必须看看股票的实力。如果下跌快,上涨慢,这种股票趋势就行不通。

    第四,看看市场风格。股票的第一选择是跟随风格。当你选择风格,选择跟随风格的股票,成长风格周期,你应该选择成长股票,价值风格周期,你应该选择价值股票。增长方式,小市值,高毛利,轻资产,价值方式,大市值,高净资产收益率和低估值。只要你遵循这种风格,你一定会赢得市场。

    让我们谈谈股指期货。我有一个朋友是技术分析专家。他专门研究股指期货。我问他为什么不做股票。他表示,选择3000多只股票太难了。如果你对市场判断正确,你可以是股指期货,不一定是股票。每支股票都不同,容易踩雷。如果熊市赶上暂停交易,它将陷入困境。停牌三个月,复牌指数下跌30%,你的股票可能有几个涨停。

    另一种选择是股指期货。股指期货有什么好处?第一个好处是低成本放大。例如,在一个大牛市中,我想要200%的仓位。你有两种方法。第一种方法是购买股票并再融资。你可以在市场上筹集资金。成本相对较高,因为最低利率通常是6%和7%,通常高于8%,实际上非常高。如果是做股指期货,就是支付保证金,而且它的融资没有利息,所以融资成本特别低,但是如果是做股指期货,我建议杠杆率不要太高。一般来说,你不能准确地知道指数的高点和低点。因此,在制作股指期货时,杠杆不应超过2.5倍。如果它超过2.5倍,甚至在大牛市中,例如,如果你的股指期货的杠杆翻了两番,你可能会在大牛市中爆炸。牛市中杠杆的四倍,几天就能给你20%或30%的跌幅,是有可能的,牛市回调越大,越急。因为有太多的流动资金和太多的浮动利润,每个人都赚钱了。当它倒下时,每个人都惊慌失措地跑着。毕竟,多赚钱少赚钱的问题已经解决了。因此,牛市中的指数有时会跌入极限,而熊市中的指数不容易跌入极限。总体模式是牛市缓慢上升,快速下跌,下跌时间特别短,但一旦下跌,就会大幅下跌。熊市下跌缓慢,上涨迅速,因为它们都被锁住了。切肉不容易。因此,下跌一般较慢,但反弹较快。大熊市的反弹指数可能会涨跌。例如,在2008年的大熊市中,有几个指数在2008年接近交易限额,上证综指升至9%以上,事实上,几乎所有股票都处于交易限额。

    在大熊市,反弹尤其严重,在大牛市,回调尤其严重。你必须确保不做空头寸。因此,如果你做股指期货,杠杆不应该太高,但你可以做到,因为它成本低,没有利息。你不能通过其他形式来做这件事。当然,通过这个选项也可以放大,它是一个更大的放大倍数。期权不是借钱,它没有短期暴露的概念,但它有很大的灵活性。短期期权的弹性约为30倍,长期期权的弹性平均约为10倍。因此,对于选项,如果你有一个特别准确的短期观点,你可以这样做。如果你有一个特别准确的观点,并且知道该指数明天肯定会上涨3%,你将购买短期价值期权,相当于杠杆的30倍和指数的3%,这将是两倍。但是如果你看不见,那就像在澳门赌场赌博一样。大多数赌徒输了,大多数期货期权投资者输了。但它能赚钱。只要你有高水平,它也是自动取款机。

    股票市场的长期平均回报率是正的,但期货和期权市场是一个零和游戏。如果你加上交易成本或负和博弈,它就不同于股票市场。股票市场是一个长期的正和博弈。虽然据说期货期权是负和博弈,但赚钱的关键是你必须彻底学习。在一个大牛市中,你有可能做出几十倍、几百倍和几千倍的期货期权。然而,前提是你真的需要一个水平,需要学习。

    股指期货的第二个好处是以低成本锁定损益。你可以锁定利润和损失,你做反向对冲。例如,如果市场崩溃,股票市场崩溃,你会怎么做?如果你有一大笔钱,结算股票的成本将会非常高,即使你不能卖出股票,否则将会暂停交易。这可能是恐慌的下降,然后可能会回来。如果你想卖掉它再买一次,可能会花很多钱。而且有很大的不确定性,你可能是错的,但是你做一个反向股指期货来对冲,来抵消风险,无论涨跌,它都没有对错的问题,反正涨了,你的净值没有变,跌了你的净值也没有变,没有影响成本。股指期货有这个优势,它可以给你对冲,可以以低成本锁定你的损益。

    第三种股指期货的优点是它可以减轻你选股的麻烦。这相当于购买etf,但比ef要好。原因之一是这是一笔保证金交易。例如,如果你想购买100万etf,你需要花100万,但是在股指期货中你只需要10万,你不需要100万,90万仍然没有用。它只占用你很少的钱,而且没有融资成本,也不需要选择股票,也不存在单只股票不选择股票就爆发暴风雨的风险。熊市很容易爆发雷暴。熊市总是有坏消息,好消息是无用的,牛市总是有好消息,坏消息不能继续。这些消极和积极的结果都是表面现象。雷电爆炸也是表面现象。你看,当熊市到来时,到处都是雷暴。当牛市到来时,它也将每天上涨,因此股指期货将没有雷暴,也不会暂停交易。

    股指期货投资有两种主要策略。第一个策略是大趋势、大牛市和大熊市。股票市场期货是最好的选择,牛市和熊市的规律非常强。市场每年有三种形式,牛市、熊市或均衡市场。它非常有规律,所以总的趋势很容易掌握。第二种策略是套期保值,即你有现金,你需要期货来套期保值,这是股指期货的主要策略。

    股指期货的风险控制之一是控制杠杆倍数。你不应该把它放得太高,因为即使你是最好的球员,有时你也会做出错误的判断。当然,当你做出错误的判断时,你必须及时停止损失。在股指期货中,止损非常重要。这和我们做股票一样。只要我们有杠杆,我们就必须控制杠杆以确保我们的生存。第二次止损尤其重要,你不能用杠杆来承受。

    接下来,我想谈谈我对各种资产市场的简要看法。股票市场将在2019年有一个平衡的市场,在2020年有一个牛市。牛市将至少持续到2021年第二季度,可能更长,取决于2019年底和2020年初的最低点。如果2440是2019年初的最低点,牛市将持续到2021年5月和6月。如果2440不是最低点,那么从最低点算起的28个月后,牛市将会变得更大、更令人愉快。如果最低点在2020年1月达到,并在28个月后达到2022年下半年,牛市将会更大。市场是相对的。例如,如果创新低,每个人都会认为它非常糟糕。事实上,后者更好,牛市更大。如果创新不低,后一个牛市将会更小,因为它在过去几个月里没有增加多少,而且它也是一个上升时间,平均上升时间为28个月。

    然而,无论如何,2020年将是牛市,2021年上半年将会上涨。这取决于它将上升到2021年第二季度、2021年下半年还是2022年上半年。从第三波财富和每个人对金融自由的渴望来看,我希望这将是创新和低的,因为牛市在未来会更大。2020年和2021年都是单边牛市。你认为它们有多大?一个非常大的牛市。然而,如果不创新和低迷,牛市将会变小。然而,无论是大是小,牛市作为一个整体属于一个大牛市,并将达到历史新高。6124: 00会过去,通常这是四倍的价格。如果你是一只股票,因为它的弹性大约是2.5倍,你可能赚10倍。如果你做期货期权,因为期货期权可以浮动来获得更多的头寸,这就更严重了,浮动来获得更多的头寸,可能会赚几十倍。

    房地产市场通常比股票市场平均落后两个月。股票市场在2020年将是牛市,所以房价在2020年也会上涨,而且房价在未来也会上涨。尽管政府进行了宏观调控,但房地产市场仍在飙升。总的来说,股票和房地产是正相关的,但不是负相关的。此外,股市领先,而房地产落后。房地产市场在2020年和2021年也有所增长。如果股市进入熊市,因为房地产平均比股市落后两个月,你还有两个月的时间出售和购买你的房子。

    商品市场从2015年12月开始进入扩张期。商品市场本身有自己的周期,周期约为14.4年。商品市场的扩张期平均为7.2年,收缩期平均为7.2年。它相对较长。因此,商品市场的峰值要到2021年底或更长时间才会达到顶峰。商品市场的峰值将比股票市场的峰值平均滞后5个月,也就是说,股票市场的峰值将滞后5个月。例如,股市在2018年1月见顶,大宗商品在6月见顶。另一个例子是,股市在2007年10月16日见顶,大宗商品在2008年3月见顶,平均滞后5个月。但大宗商品触底的时间与股市大致相同。因此,对你来说,做商品比做股票容易,因为股票正在上涨。你可以看到股票市场已经遭受了几个月的痛苦,你仍然可以有足够的反应时间。商品市场也是2020年的牛市,并将在2021年上涨。

    在资产价格中,股票市场是最先进的。债券市场的拐点平均落后于股市1.5个月,房地产市场平均落后于股市2个月,大宗商品落后于股市。债券市场是2018年的牛市,2019年的债券市场通常是一条小的正线,也将小幅上涨。有些人也可能会做债券。债券在2018年大幅上涨,2019年略有上涨,2020年下跌,2021年下跌。债券市场和股票市场一般连续三年没有正线,连续三年没有负线。这对你的判断很有好处。如果连续两年上涨,第三年肯定会下跌。如果连续两年下跌,第三年肯定会上涨。一般来说是这样的,所以对你来说判断股票市场和债券市场相对简单。

    股票市场是一个大牛市,紧接着是一个大熊市,所以下一轮股票市场是一个大牛市,紧接着是一个大熊市。无论这一轮涨到8000还是10000,它肯定会回到4000以下。大牛市之后是大熊市,熊市底部通常与上一个基钦周期扩张期的高点相连,例如从998年到6124年。在大牛市之后,你不必去想它。你一定是一个大熊市。大熊市在哪里下跌?低于1783年。由于之前的基钦周期,2002年1月至2004年3月基钦周期扩张期对应的峰值在2004年为1783点。因此,在一次大牛市之后,它通常会跌破1783年。这一次高点是3587点,所以无论牛市走向何方,我认为这一次是6124点,然后是四倍,然后是数万点是可能的。无论如何,不管它去哪里,它最终会回到3587点。

    大牛市之后是大熊市。如果你知道这一点,你在大熊市比在大牛市更容易赚钱,因为下跌比上涨快。在2005年至2007年的牛市期间,你觉得它上升得非常快,但事实上它下降的速度比上升的速度要快。所以当你想做空时,你可以使用股指期货或期权。因为市场下跌的速度比上涨的速度快,做空时你会感觉更好,赚得更快,赚得更多。

    关于收藏品市场,总的方向与股票市场相同。目前,中国收藏品市场参与者不多,主要是专业机构和个人。转折点有时比股市早1.5个月。

    外汇市场和汇率与基钦周期相关。如果我们的股票市场和房地产市场在下一轮是牛市,人民币将升值,美元将贬值。人民币是大国的货币,与小国不同,整体波动相对较小。因此,许多人说人民币将跌至13和19,这基本上是不可能的,因为这个大国的货币总体上相对稳定。它通常每年波动约5%。它下降5%或上升5%。每个人都认为它波动很大,所以你不希望它在一年内大幅下跌或上涨。一般来说,2020年股市和房地产市场上涨时,人民币也很有可能开始走强,美元也很有可能开始走弱。这是我对汇率的看法。

    此时,离2019年底和2020年初只有几个月的时间了,第三波财富浪潮即将到来。它将给每个人几个月的时间准备资金,并做一些思想、技术和财务准备。每个人都在下一波财富浪潮中争取财务自由,谢谢!